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關(guān)注微信公眾號(hào)最近幾年，藝術(shù)品金融化成為國(guó)際藝術(shù)品行業(yè)眾多從業(yè)人員的夢(mèng)想。眾所周知，任何一個(gè)行業(yè)一旦打通金融化通道，其行業(yè)必然呈倍速發(fā)展并形成規(guī)模效應(yīng)。正是因?yàn)榫哂袩o(wú)限廣闊的誘人前景，所以才會(huì)出現(xiàn)各地文化交易所的藝術(shù)品份額化交易和各種藝術(shù)基金的濫發(fā)……即使這些行為遭到來(lái)自各方的嚴(yán)厲批評(píng)(我本人也多次撰文分析和批評(píng)藝術(shù)基金存在的各種弊端和面臨的難題)，但都無(wú)法阻止藝術(shù)品金融化的發(fā)展趨勢(shì)，雖然其發(fā)展的道路無(wú)論是現(xiàn)在還是未來(lái)，都必將坎坷不平。
現(xiàn)實(shí)的困境
在中國(guó)發(fā)展藝術(shù)品金融化面臨兩個(gè)困境：其一是沒(méi)有可供借鑒的成功經(jīng)驗(yàn)，在國(guó)際上，雖然在藝術(shù)銀行的運(yùn)營(yíng)上，有瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)(Union Bank of Switzer Land)、德意志銀行(Deutsche Bank)、巴黎銀行(BNP Paribas)、荷蘭銀行(ABN AMR㎡ Bank)、摩根大通銀行(Jp Morgan Chase & Co。)等，做了較早的嘗試，但在藝術(shù)品金融化方面也同樣是新課題。所以，在藝術(shù)品金融化的創(chuàng)新問(wèn)題層面，中國(guó)和全球其它國(guó)家一樣，處于同一個(gè)起跑線上。其二是中國(guó)的現(xiàn)實(shí)環(huán)境，既缺乏市場(chǎng)化的金融環(huán)境(中國(guó)金融行業(yè)嚴(yán)格被行政管控)，又缺乏健康的藝術(shù)品市場(chǎng)(中國(guó)藝術(shù)市場(chǎng)沒(méi)有建立良性循環(huán)的一級(jí)市場(chǎng)，而集中在二級(jí)市場(chǎng)的瘋狂投機(jī)和炒作上)。
然而，正是中國(guó)金融市場(chǎng)缺乏法律規(guī)范和市場(chǎng)自由，長(zhǎng)期以來(lái)被各種行政命令、長(zhǎng)官意識(shí)干擾，但也因此催生了無(wú)限的遐想!所以在藝術(shù)品金融化的創(chuàng)新方面，中國(guó)藝術(shù)市場(chǎng)人士表現(xiàn)出足夠的創(chuàng)新意識(shí)，雖然這些創(chuàng)新存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)，有的甚至違背了金融規(guī)律。比如將藝術(shù)品份額化，顯然，由于單一藝術(shù)品的物權(quán)和價(jià)值無(wú)法進(jìn)行份額化分配，所以在進(jìn)行藝術(shù)品份額化運(yùn)作時(shí)就會(huì)面臨追訴風(fēng)險(xiǎn)，一旦產(chǎn)生糾紛，就會(huì)因?yàn)槲餀?quán)無(wú)法分割而導(dǎo)致藝術(shù)金融產(chǎn)品在金融層面的全面失敗，唯一的解決通道就是強(qiáng)制性回購(gòu)。
藝術(shù)基金也面臨同樣問(wèn)題，在任何一個(gè)國(guó)家，藝術(shù)基金都面臨贏利模式的拷問(wèn)，沒(méi)人能夠從經(jīng)濟(jì)學(xué)或者商業(yè)模式的角度解釋清楚：藝術(shù)基金如何贏利?因?yàn)槲覀儫o(wú)法證明：投入一筆資金買(mǎi)下一批藝術(shù)品，三年或者五年之后，一定可以高價(jià)賣(mài)出!無(wú)論是所謂的學(xué)術(shù)支持，推廣宣傳，價(jià)值被低估等等說(shuō)法，在實(shí)際中都無(wú)法讓人置信。藝術(shù)基金發(fā)行的經(jīng)理，最終的結(jié)論就是“你信不信我不知道，反正我是信了”。
很多年來(lái)，藝術(shù)市場(chǎng)一直盛行一種觀點(diǎn)，就是價(jià)值決定論，認(rèn)為藝術(shù)品的價(jià)值是決定其價(jià)格高低和流通性的唯一依據(jù)。然而金融產(chǎn)品最顯著的特征就是強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性和變現(xiàn)能力，而這恰恰是藝術(shù)品市場(chǎng)的軟肋。最好的藝術(shù)品，包括古董，收藏家一般不會(huì)輕易出手，從而導(dǎo)致其流動(dòng)性極低，每一輪換手交易的時(shí)間跨度達(dá)到幾十年乃至更長(zhǎng)時(shí)間，于是，這些極其珍貴的藝術(shù)品在某一個(gè)特定時(shí)間段淡出了藝術(shù)市場(chǎng)的交易環(huán)節(jié)。顯然，這些古董珍品由于流動(dòng)性極低，所以并不是藝術(shù)品金融化的首選目標(biāo)。
于是，當(dāng)代藝術(shù)成了藝術(shù)品金融化的首選。但是，當(dāng)代藝術(shù)同樣面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，比如挑選的藝術(shù)家和其作品，稍有不慎則有可能顆粒無(wú)收、毫無(wú)收益。那么，我們?nèi)绾卧诒姸嗟乃囆g(shù)家和其作品中，挑選到合適的，并能轉(zhuǎn)化為金融產(chǎn)品的藝術(shù)品，則是我們面臨的難題和樂(lè)趣。因?yàn)樗囆g(shù)品金融化從來(lái)都不是回避風(fēng)險(xiǎn)，而是如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
建立一個(gè)全球化的藝術(shù)品交易查詢(xún)系統(tǒng)
面對(duì)一件未知的藝術(shù)品，我們一臉茫然，我們無(wú)法知道其價(jià)格乃至它過(guò)往的交易情況……雖然，目前國(guó)際上有多個(gè)藝術(shù)品交易數(shù)據(jù)庫(kù)網(wǎng)站可供查詢(xún)，然而他們能提供的信息仍然有限，而且大多數(shù)以各個(gè)拍賣(mài)行數(shù)據(jù)作為唯一來(lái)源。
顯然，藝術(shù)品的價(jià)格不能僅僅依賴(lài)拍賣(mài)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)支撐，即使在目前，我們有很多理由來(lái)證明拍賣(mài)價(jià)格作為藝術(shù)品交易數(shù)據(jù)來(lái)源的合理性，比如價(jià)格、數(shù)據(jù)來(lái)源等公開(kāi)透明。然而，藝術(shù)品的交易方式不盡然只有拍賣(mài)一種，而是必然包括畫(huà)廊銷(xiāo)售，私下交易等多種形式，這些交易數(shù)據(jù)也同樣重要。我們不能武斷地認(rèn)為一件藝術(shù)品的傳承有序是從該作品的某一次拍賣(mài)才開(kāi)始的，事實(shí)上是從藝術(shù)家工作室出去的那一刻就開(kāi)始了，其中包括各種展覽、出版、交易價(jià)格、物權(quán)人變更等等的所有信息。
但是，這樣的數(shù)據(jù)網(wǎng)站的權(quán)威性和公正性會(huì)備受質(zhì)疑。因?yàn)楝F(xiàn)在的中國(guó)人不愿意相信別人，包括所謂的專(zhuān)家。于是有人將希望寄托于政府部門(mén)，實(shí)際上這是一種危險(xiǎn)的假想。如果中國(guó)政府部門(mén)真的去做這樣的事情，只會(huì)讓中國(guó)的藝術(shù)品遠(yuǎn)離自由的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，而身陷萬(wàn)劫不復(fù)之地。同樣，我們也錯(cuò)誤的理解的所謂的權(quán)威性和公正性，因?yàn)閺臄?shù)據(jù)的來(lái)源上看，數(shù)據(jù)只強(qiáng)調(diào)真實(shí)性而不是權(quán)威性。如果從數(shù)據(jù)錄入的程序上嚴(yán)格控制，包括每次數(shù)據(jù)的錄入時(shí)間……只要假以時(shí)日，形成漫長(zhǎng)的可查詢(xún)痕跡，這樣就能有效防止虛假數(shù)據(jù)的出現(xiàn)，因?yàn)槲覀兛梢愿鶕?jù)數(shù)據(jù)的痕跡來(lái)推演其發(fā)展的全部過(guò)程，從而判斷其是否具備合理性。所以，一個(gè)強(qiáng)大的藝術(shù)品交易數(shù)據(jù)庫(kù)的價(jià)值形成，關(guān)鍵在于持續(xù)的時(shí)間和海量的數(shù)據(jù)來(lái)源。
具備多個(gè)這樣的藝術(shù)品交易數(shù)據(jù)庫(kù)以后，藝術(shù)品金融化就有了可能。
為什么要強(qiáng)調(diào)藝術(shù)品交易的全球化
一直以來(lái)，我反復(fù)強(qiáng)調(diào)藝術(shù)品交易必須要建立全球化的交易平臺(tái)，其原因是多方面的。首先，單一市場(chǎng)無(wú)法消化突發(fā)的危機(jī)，任何一個(gè)單一市場(chǎng)都會(huì)面臨市場(chǎng)的疲軟、貨源的暴增、市場(chǎng)資金的大進(jìn)和大出……這是自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性帶來(lái)的必然結(jié)果，這不是壞事，而是商機(jī)。全球化的藝術(shù)品市場(chǎng)恰恰可以利用局部市場(chǎng)的異動(dòng)而產(chǎn)生的資金流動(dòng)，從而賺取利差，包括本外幣匯率的收益。所以，從這個(gè)角度看待藝術(shù)品金融化，投資藝術(shù)品的獲利方式不是只有藝術(shù)品本身價(jià)格的漲跌，而是增加了多種獲利方式。其二是藝術(shù)品全球化的過(guò)程本身，就是積極的市場(chǎng)開(kāi)拓和文化交流。隨著信息的全球化，我們發(fā)現(xiàn)過(guò)往被包裝成大師的藝術(shù)家，實(shí)際上在國(guó)際上并沒(méi)有什么影響力，包括徐悲鴻、劉海粟，稍近一些的吳作人、吳冠中，在世的范增等人。當(dāng)然，我們也可以把他們列為中國(guó)區(qū)域性藝術(shù)大家。這種不能全球共享的藝術(shù)家，或能說(shuō)明區(qū)域性文化未被國(guó)際文化接納和認(rèn)可，而這些藝術(shù)家，特別是曾經(jīng)從事西洋繪畫(huà)的，比如徐悲鴻、劉海粟、吳作人等，其在當(dāng)時(shí)的時(shí)代并未取得很高的成就(至少在西洋繪畫(huà)方面)。這些歷史中的虛假包裝在今天變得越發(fā)困難。所以，只有扎扎實(shí)實(shí)的做國(guó)際文化交流，在交流中進(jìn)步和成長(zhǎng)，才能真正進(jìn)入國(guó)際化的藝術(shù)視野中。
然而，藝術(shù)品交易的全球化，不僅面臨區(qū)域文化的障礙，更困難的是中國(guó)多個(gè)政策和法規(guī)嚴(yán)重阻礙文化的發(fā)展和全球化的交流，包括藝術(shù)品交易稅、關(guān)稅，對(duì)相關(guān)藝術(shù)品的出口限制等。但是，隨著各個(gè)港口城市在積極爭(zhēng)取設(shè)立自貿(mào)區(qū)的趨勢(shì)看，似乎有了一些破冰的希望。而文化藝術(shù)品的保稅展示、交易的服務(wù)拓展，則是中國(guó)相關(guān)政策放開(kāi)前的過(guò)度形式。
藝術(shù)品金融化初探
藝術(shù)品金融化的表現(xiàn)形式非常豐富，并不局限在藝術(shù)基金、藝術(shù)品證券化等固定形式。而在藝術(shù)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中產(chǎn)生了有效的數(shù)據(jù)庫(kù)平臺(tái)和必要的全球化市場(chǎng)基礎(chǔ)以后，我們則可以開(kāi)始探索藝術(shù)品金融化的種種可能。
藝術(shù)品保險(xiǎn)，藝術(shù)品的保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展舉足輕重，但是制約藝術(shù)品保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的因素有很多，比如藝術(shù)品價(jià)格的確認(rèn)體系、藝術(shù)品損壞賠付標(biāo)準(zhǔn)(和藝術(shù)品修復(fù)技術(shù)相關(guān))、藝術(shù)品運(yùn)輸、藝術(shù)品儲(chǔ)存、藝術(shù)品安保等等。藝術(shù)品保險(xiǎn)是藝術(shù)品金融化的必要條件和基礎(chǔ)條件。
藝術(shù)品質(zhì)押融資，目前大家關(guān)注的是將藝術(shù)品作為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押擔(dān)保，從而獲得銀行貸款。銀行認(rèn)可的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押，首先要物權(quán)明晰，價(jià)值易于被確認(rèn)，流通性強(qiáng)(容易變現(xiàn))。從銀行本意上看，銀行以質(zhì)押為條件的貸款，并非是為了獲取該抵押物的物權(quán)，而是為了避免壞賬風(fēng)險(xiǎn)。然而該藝術(shù)品最終能否通過(guò)變現(xiàn)，從而避免或者降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)，則是銀行需要面對(duì)的首要問(wèn)題。2010年，深圳市同源南嶺文化創(chuàng)意園有限公司以蘇繡大師任慧閑先生的一批藝術(shù)珍品作為擔(dān)保，成功獲得建行深圳分行的3000萬(wàn)元貸款。其它銀行，比如招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行等對(duì)藝術(shù)品抵押貸款都有嘗試，但規(guī)模和數(shù)量都不大。
購(gòu)買(mǎi)藝術(shù)品的分期付款，如果藝術(shù)品質(zhì)押融資能被銀行認(rèn)可，則購(gòu)買(mǎi)藝術(shù)品的分期付款就順理成章。這里我要強(qiáng)調(diào)的是，分期付款并不是一般意義上的，由于缺乏支付能力而帶來(lái)的延期或者分期的支付方式，而是通過(guò)首付從而取得該藝術(shù)品的物權(quán)(該物權(quán)因分期付款被抵押到銀行)，從而獲得該藝術(shù)品在分期付款期限內(nèi)的增值機(jī)會(huì)，即金融杠桿原理。所以，從這個(gè)角度看分期付款，并不全是銀行提供了一種服務(wù)，而是基于對(duì)投資有著明確預(yù)期回報(bào)的金融產(chǎn)品。
藝術(shù)基金，基金從運(yùn)行原理上可以理解為資產(chǎn)池金融衍生品，其能合理運(yùn)行的前提是金融市場(chǎng)必須要建立一個(gè)海量的資產(chǎn)池，然后再由各個(gè)基金公司發(fā)行小資產(chǎn)池基金。因?yàn)橛写筚Y產(chǎn)池的蓄水功能，所以小資產(chǎn)池不會(huì)出現(xiàn)枯竭的風(fēng)險(xiǎn)。而藝術(shù)品基金在這個(gè)層面上還不能被稱(chēng)為基金，最多只是通過(guò)私募，幫少量的客戶(hù)打理的理財(cái)產(chǎn)品。而通過(guò)信托公司發(fā)行的藝術(shù)品基金，則完全是高成本(高于銀行貸款)的融資方式，藝術(shù)品此時(shí)只是作為項(xiàng)目融資的由頭，而不會(huì)有任何實(shí)際意義。即便如此，藝術(shù)基金仍然非常重要，因?yàn)樗囆g(shù)基金在極短時(shí)間內(nèi)的募資能力仍然超出其它方式。
藝術(shù)品金融化的產(chǎn)品還有很多種形式，同樣，我們還可以依照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理和經(jīng)濟(jì)規(guī)律，創(chuàng)新出更多的藝術(shù)品金融化產(chǎn)品。
結(jié)語(yǔ)：無(wú)論是藝術(shù)品的傳統(tǒng)交易，還是金融化以后衍生產(chǎn)品，我們都不應(yīng)該一廂情愿的想象：藝術(shù)品是一個(gè)只漲不跌的神話(huà)。這個(gè)世界上不會(huì)有任何一種東西的價(jià)格只能漲不會(huì)跌的，而恰恰是漲漲跌跌才是合理的，才是充滿(mǎn)活力和體現(xiàn)商機(jī)的。
同樣，藝術(shù)品的市場(chǎng)化和金融化，并不意味著所有的藝術(shù)家都有了絕佳的機(jī)會(huì)，因?yàn)槟鼙皇袌?chǎng)認(rèn)可并能被金融化的藝術(shù)作品，永遠(yuǎn)都是極少數(shù)。
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